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美國(guó)時(shí)間1月27日，芯片巨頭英特爾市值一夜蒸發(fā)約80億美元（約合人民幣540億元），截至當(dāng)天收盤(pán)，市值降至1162.2億美元。

就在此前一天，英特爾公布了最新一季財(cái)報(bào)，其在2022年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收140.4億美元，低于市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)下2016年來(lái)最低季度營(yíng)收。

▲英特爾公布第四季度財(cái)報(bào)前后股價(jià)變化

對(duì)此，研究機(jī)構(gòu) Rosenblatt Securities 的分析師 Hans Mosesmann 表示，“任何言語(yǔ)都無(wú)法描述或解釋英特爾這個(gè)歷史性崩潰。"

而就在同一天，英特爾競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD上漲0.3%。

曾經(jīng)的芯片行業(yè)領(lǐng)頭羊，是如何一步步落后的？英特爾朝代，要結(jié)束了嗎？

英特爾曾是芯片行業(yè)的王者，這點(diǎn)應(yīng)該毫無(wú)爭(zhēng)議。

英特爾是一個(gè)IDM性的半導(dǎo)體芯片公司，自1968年成立至今50多年的歷史，其核心競(jìng)爭(zhēng)力在半導(dǎo)體的研發(fā)創(chuàng)新，包括了半導(dǎo)體先進(jìn)工藝、制造能力、芯片設(shè)計(jì)，以及圍繞主芯片生態(tài)系統(tǒng)的方案打造。

從1983年這個(gè)IBM的個(gè)人電腦年，一直到2007年蘋(píng)果智能手機(jī)問(wèn)世和平板電腦推出，英特爾在個(gè)人電腦領(lǐng)域獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，帶動(dòng)了美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)跨步前進(jìn)，超過(guò)了日本的半導(dǎo)體和芯片公司。

無(wú)論是工藝還是芯片設(shè)計(jì)，英特爾都是全世界半導(dǎo)體的引領(lǐng)者。從技術(shù)先驅(qū)的角度看，今天深刻影響行業(yè)發(fā)展的摩爾定律，便是出自英特爾創(chuàng)始人之一的戈登·摩爾。從引領(lǐng)行業(yè)的角度看，英特爾與微軟組建的“Wintel”聯(lián)盟，從1980年代就主導(dǎo)、推動(dòng)了全球PC市場(chǎng)。

早在1992年，英特爾已經(jīng)成為世界第一大半導(dǎo)體供應(yīng)商，其成長(zhǎng)史可以分為幾個(gè)明顯的階段:

第一階段

20世紀(jì)70年代英特爾剛創(chuàng)立，起先是做存儲(chǔ)器。由于擴(kuò)廠與升級(jí)制程的關(guān)系，英特爾能夠主導(dǎo)多種內(nèi)存的設(shè)計(jì)生產(chǎn)，因而業(yè)務(wù)有顯著增長(zhǎng)。

1970 年，英特爾采用12微米工藝開(kāi)發(fā)的動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器芯片C1103問(wèn)世，開(kāi)啟了動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器芯片的產(chǎn)業(yè)化時(shí)代。1971 年英特爾設(shè)計(jì)出了全球第一款處理器芯片——英特爾4044；同年10月，英特爾成功在美國(guó)納斯達(dá)克上市，股價(jià)在其后的兩年上漲了3倍；1972年，英特爾設(shè)計(jì)出第一臺(tái)微電腦；1974年，英特爾占據(jù)了全球八成以上的動(dòng)態(tài)隨機(jī)存敢存儲(chǔ)器存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)份額，成為全球最大的存儲(chǔ)器芯片供應(yīng)商。

第二階段

在20世紀(jì)80年代初期，英特爾的主要業(yè)務(wù)還在動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器(DRAM)芯片。

不過(guò)此時(shí)，由于日本半導(dǎo)體公司競(jìng)爭(zhēng)力日益提升并大舉進(jìn)入市場(chǎng)，使得美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)利潤(rùn)一路下滑。1985年英特爾被迫關(guān)閉了 7座工廠，裁員 7200人，虧損了近兩億美元，是上市以來(lái)的首次虧損。在英特爾最危急的時(shí)刻，如果不是國(guó)際商業(yè)機(jī)器公司施以援手，購(gòu)買(mǎi)了它12%的債券保證現(xiàn)金流，這家芯片巨頭很可能會(huì)倒閉或者被收購(gòu)，美國(guó)信息產(chǎn)業(yè)史可能因此改寫(xiě)。

第三階段

1983年，英特爾微處理器在IBM個(gè)人電腦取得了巨大成功，這不禁讓CEO格魯夫決定要改變英特爾的業(yè)務(wù)模式和基本產(chǎn)品方向。1985年，格魯夫毅然決定放棄當(dāng)時(shí)的重點(diǎn)——銷(xiāo)售額超過(guò) 10 億美元的存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)，主攻處理器芯片市場(chǎng)。

這次決策被格魯夫稱(chēng)為“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點(diǎn)”。

現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，這個(gè)決策是英特爾生死攸關(guān)的大轉(zhuǎn)折，帶領(lǐng)英特爾順利穿越了存儲(chǔ)芯片的死亡之谷，促成了后來(lái)15年的空前增長(zhǎng)。英特爾因此成為了個(gè)人電腦產(chǎn)業(yè)的最主要的芯片公司和盈利最好的半導(dǎo)體芯片公司。

從整個(gè)產(chǎn)業(yè)歷史來(lái)看，在很長(zhǎng)的時(shí)間里，英特爾一直是個(gè)人計(jì)算機(jī)和服務(wù)器處理器芯片市場(chǎng)上無(wú)法撼動(dòng)的霸主，很多吃盡苦頭的芯片巨頭陸續(xù)退出了這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，但仍有一家微處理器芯片公司——AMD保持著與英特爾超過(guò)50 年的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)。

AMD和英特爾的創(chuàng)始人同樣出自仙童半導(dǎo)體，但自創(chuàng)辦以來(lái)AMD就一直被英特爾壓著，英特爾吃肉、AMD喝湯的局面一直持續(xù)到美籍華人工程師蘇姿豐的加入。

蘇姿豐的加入，讓這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)50多年的競(jìng)爭(zhēng)局面出現(xiàn)了顛覆，2022年2月，AMD的市值歷史第一次超過(guò)了英特爾，震驚行業(yè)。

根據(jù)Refinitiv的圖表顯示，繼2022年中之后，AMD的市值再次超過(guò)英特爾。上周五收市時(shí)，AMD的市值約為1216億美元，超過(guò)英特爾約50億美元。 

市值是“面子”，營(yíng)收是“里子”。

英特爾2022年四季度營(yíng)收為140億美元，同比下跌32%，低于市場(chǎng)預(yù)期的144.9億美元，是2017年以來(lái)最低季度收入。2022年全年數(shù)據(jù)來(lái)看，全年凈利潤(rùn)為80億美元，與2021年的199億美元相比，直接腰斬。

不少分析師認(rèn)為，未來(lái)英特爾將處于不利地位，預(yù)計(jì)將失去更多的市場(chǎng)份額。

“我們是自身成功的囚徒。”

諾基亞前董事長(zhǎng)兼CEO約瑪·奧利拉曾這樣評(píng)價(jià)諾基亞應(yīng)對(duì)新機(jī)會(huì)的表現(xiàn)。這句話(huà)在英特爾的身上同樣應(yīng)驗(yàn)了。

幾十年來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)一直按照摩爾定律的規(guī)律發(fā)展。只要按照摩爾定律去生產(chǎn)制造，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都會(huì)跟著企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏，企業(yè)不用管外部世界的變化，就能達(dá)到控制市場(chǎng)的目的，這也使得英特爾形成了一個(gè)封閉系統(tǒng)。

英特爾自成立以來(lái)，也幾乎一直圍繞著摩爾這個(gè)定律去研發(fā)、生產(chǎn)、制造、交付，并取得了成功，但也給他們帶來(lái)了“成功的詛咒”：王者地位造成封閉系統(tǒng)，逐漸趕不上市場(chǎng)的變化速度。

然而，忽略市場(chǎng)，最終會(huì)被市場(chǎng)狠狠地教訓(xùn)。特別是，時(shí)代變了。

20世紀(jì)90年代，當(dāng)時(shí)研發(fā)碼分多址手機(jī)的高通剛起步不久，想和英特爾合作，英特爾認(rèn)為手機(jī)市場(chǎng)太小，拒絕了合作。后來(lái)，蘋(píng)果的第一代iPhone開(kāi)始也想和英特爾合作，英特爾還是以相同的理由拒絕了。

隨著iPhone手機(jī)的熱銷(xiāo)，以及安卓系統(tǒng)的推出，全球進(jìn)入了智能手機(jī)爆發(fā)的時(shí)代，以高通為首的眾多手機(jī)處理器廠商迅速崛起，但是面對(duì)洶涌而來(lái)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，英特爾并沒(méi)有及時(shí)作出反應(yīng)，完全忽略了一個(gè)大時(shí)代的到來(lái)。

直到2012年，英特爾才宣布用阿童木（Atom)系列×86處理器進(jìn)入智能手機(jī)芯片領(lǐng)域，但由于×86架構(gòu)的功耗居高不下，以及與安卓系統(tǒng)應(yīng)用軟件的兼容性問(wèn)題，主流手機(jī)廠商都沒(méi)有選擇英特爾的Atom處理器芯片，在經(jīng)歷了多年的苦苦掙扎后，英特爾最終選擇了放棄。

其次就是它的商業(yè)模式。英特爾的商業(yè)模式，簡(jiǎn)稱(chēng)“一條龍”，即從設(shè)計(jì)、制造，到封裝整個(gè)流程的所有工作，全部自己完成。

這個(gè)模式放在之前是沒(méi)有問(wèn)題的，而且也是英特爾這么多年來(lái)領(lǐng)先全球的最大優(yōu)勢(shì)，使得英特爾在推出一個(gè)產(chǎn)品時(shí)，內(nèi)部各個(gè)環(huán)節(jié)配合的天機(jī)無(wú)縫。其實(shí)英特爾許多技術(shù)，分開(kāi)來(lái)看很多公司能做，但像英特爾一樣，擁有從設(shè)計(jì)，到制造、生態(tài)、方案等如此全面的專(zhuān)長(zhǎng)，是非常難以實(shí)現(xiàn)的。

然而臺(tái)積電的崛起，改變了行業(yè)規(guī)則。

過(guò)去，英特爾的半導(dǎo)體芯片制造廠是全世界最先進(jìn)的，比臺(tái)積電還要先進(jìn)，也領(lǐng)先它的對(duì)手——AMD很多年。AMD早期在德州有自己的廠，后來(lái)由于該半導(dǎo)體廠的成本越來(lái)越高，加上AMD被英特爾打得抬不起頭來(lái)，半導(dǎo)體廠就撐不下去了，就開(kāi)始做晶圓代工廠。但沒(méi)想到壞事變好事，AMD 負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)，臺(tái)積電負(fù)責(zé)制造，兩家公司緊密配合，在設(shè)計(jì)、架構(gòu)和制程上雙雙取得了突破性進(jìn)展。

比如，英特爾10 納米芯片曾多次跳票，一再拖延上市日期，而彼時(shí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD基于臺(tái)積電代工技術(shù)，已經(jīng)搶先轉(zhuǎn)入了7nm節(jié)點(diǎn)。AMD大獲成功的Zen架構(gòu)，已經(jīng)縮小了兩家公司CPU之間的性能差距，尤其是在AMD推出7納米Zen2產(chǎn)品后，越來(lái)越多的玩家開(kāi)始青睞AMD的處理器，采用Zen 架構(gòu)的銳龍系列處理器也開(kāi)始不斷蠶食英特爾在個(gè)人計(jì)算機(jī)市場(chǎng)的份額。

而現(xiàn)在，臺(tái)積電和三星電子這兩家競(jìng)爭(zhēng)者的3nm工藝更是已相繼問(wèn)世，英特爾則計(jì)劃于2023年底實(shí)現(xiàn)3nm等效工藝節(jié)點(diǎn)。

從最開(kāi)始做存儲(chǔ)器，到后來(lái)成為做CPU的公司，英特爾自1968年成立以來(lái)，歷經(jīng)大風(fēng)大浪，幾度沉浮。

英特爾今天的衰落，短期來(lái)看是難以扭轉(zhuǎn)的，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們也不會(huì)給他留下更多的機(jī)會(huì)。不過(guò)作為全球過(guò)去最領(lǐng)先、強(qiáng)大的芯片巨頭，并且在處理器方面仍占據(jù)著主導(dǎo)地位，市場(chǎng)份額超過(guò)70%，英特爾的核心競(jìng)爭(zhēng)力，是值得我們深思和探討的。

我們不難發(fā)現(xiàn)，英特爾的先進(jìn)工藝及制造過(guò)去很多年來(lái)一直都是領(lǐng)先其他公司，“產(chǎn)品性能領(lǐng)先”始終是英特爾堅(jiān)持的戰(zhàn)略。

因?yàn)楣に囍瞥淘较冗M(jìn)，晶體管和功耗就越小，芯片就可以集成更多的設(shè)計(jì)和創(chuàng)新，良率也會(huì)變高。

針對(duì)這個(gè)戰(zhàn)略，英特爾是如何執(zhí)行的呢？

最重要的就是持續(xù)性創(chuàng)新！

英特爾有巨大的資源，會(huì)按照每一個(gè)周期（通常是一年）推出一個(gè)新的產(chǎn)品。當(dāng)它面臨挑戰(zhàn)的時(shí)候，它就以循環(huán)的方式出芯片，就算對(duì)手沒(méi)有新產(chǎn)品，它也能每年推出新產(chǎn)品，以此將對(duì)手拋在后面，并刺激消費(fèi)者替換舊機(jī)使用新機(jī)，獲取較高的利潤(rùn)。

這當(dāng)中最有名的例子是在2002年和2003年的時(shí)候，那時(shí)候有一家叫全美達(dá)(Transmeta)的公司，它做CPU，想挑戰(zhàn)英特爾，而且在日本做廣告說(shuō)它的CPU功耗比英特爾還低。結(jié)果，英特爾僅用三個(gè)月就推出了一個(gè)低功耗的芯片，使全美達(dá)大驚失色。對(duì)AMD也是一樣，只要AMD推出服務(wù)器的芯片，英特爾就回應(yīng)服務(wù)器的芯片。無(wú)論對(duì)手的光景如何，英特爾每一年都會(huì)在固定時(shí)間推出個(gè)人電腦的CPU的新芯片，讓對(duì)手疲于應(yīng)付的同時(shí)，也獲得了下游個(gè)人電腦合作廠商的全力支持。

反過(guò)來(lái)，“產(chǎn)品性能領(lǐng)先”也同樣是如今掣肘英特爾的主要原因，比如上文說(shuō)的，隨著摩爾定律的發(fā)展遇到瓶頸，作為曾經(jīng)先進(jìn)工藝領(lǐng)導(dǎo)者的英特爾，丟掉了制程的主導(dǎo)權(quán)，逐漸落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手臺(tái)積電、三星，所謂一步慢步步慢，短時(shí)間內(nèi)想要趕上絕非易事。

英特爾最新公布的慘淡盈利預(yù)期，凸顯出疫情后PC需求疲軟的挑戰(zhàn)，也讓行業(yè)打了個(gè)寒顫。

當(dāng)然，英特爾自己也很清楚，不能繼續(xù)僅靠PC業(yè)務(wù)來(lái)續(xù)寫(xiě)輝煌。

近些年來(lái)，英特爾已開(kāi)始弱化個(gè)人計(jì)算機(jī)端業(yè)務(wù)，并著力于轉(zhuǎn)向以數(shù)據(jù)為中心的業(yè)務(wù)。為此，公司打造了以制程與封裝、架構(gòu)、內(nèi)存與存儲(chǔ)、互連、安全、軟件為主的六大支柱技術(shù)。基于六大技術(shù)支柱的指數(shù)級(jí)創(chuàng)新，將是英特爾未來(lái)10年乃至下一個(gè)50年的驅(qū)動(dòng)力。

技術(shù)創(chuàng)新需要落實(shí)到應(yīng)用場(chǎng)景中來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值，為此，英特爾也針對(duì)人工智能、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域做出了布局。值得一提的是，在最新的財(cái)報(bào)中，英特爾的自動(dòng)駕駛子公司Mobileye勢(shì)頭倒不錯(cuò)，去年12月份上市，調(diào)整后每股收益為27美分，收入增長(zhǎng)59% ，達(dá)到6.56億美元，并預(yù)計(jì)，2023年Mobileye收入將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，達(dá)到21.9億——22.8億美元。

其實(shí)，不止英特爾，AMD、英偉達(dá)等芯片企業(yè)也同樣在這場(chǎng)行業(yè)寒冬中受損，英特爾的處境其實(shí)反映的是整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀。盡管目前處境較被動(dòng)，但是英特爾仍被認(rèn)為有著很大的翻盤(pán)機(jī)會(huì)，只要發(fā)力正確，走出自己通過(guò)專(zhuān)利壁壘營(yíng)造的舒適區(qū)，熬過(guò)這一波低谷，就有希望通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新重回巔峰。

參考資料：

陳少民 《戰(zhàn)略高地》 ：英特爾公司

戴瑾/劉志翔 《芯片風(fēng)云》：微處理器芯片之爭(zhēng)

正解局：《美國(guó)最強(qiáng)芯片巨頭衰落：“我們是咎由自取！”》

財(cái)聯(lián)社：《領(lǐng)頭羊地位不保？英特爾面臨“歷史性崩潰” 市值一天蒸發(fā)80億美元》

混沌學(xué)園：《一名空降CEO帶領(lǐng)AMD從瀕臨破產(chǎn)到超過(guò)Intel，蘇姿豐憑什么？》